关税如何影响宠物经济？多公司称影响可控，板块指数已反弹4%

系列利好政策集中推出，“国家队”进场增持，各行业头部企业纷纷跟进发声，A股受美国颁谓“对等关税”影响，在4月7日巨震后，随即在8日、9日连续反攻，宠物经济指数（995065.SSI）也反弹上涨超过4%。

宠物经济起源于国外，国内宠物行业海外营收占比较高，但近几年随着中国养宠文化兴起，宠物行业发展迅猛。据艾媒咨询数据，2024年中国宠物经济产业规模达3880亿元，预计2025年将突破4500亿元，年增速保持在15%左右。

海关总署数据显示，2024年宠物食品进出口总金额达140.86亿元，同比2023年的126.37亿元增长了11.45%。其中，出口金额达105.29亿元，同比增长22.07%，进口金额达35.56亿元，同比下降11.37%。

受益于国内养宠市场爆发，国内主要宠物食品企业近几年大力发展自主品牌，国内市场营收增速较快，占主营业务比例提升。

如乖宝宠物（301498.SZ）的两大自创品牌，在国内市场已具备影响力，自主品牌收入占比超过代工业务。2024年前三季度实现营业收入36.71亿元，同比增长17.96%，实现净利润4.7亿元，同比增长49.64%。

中宠股份（002891.SZ）也有多个自主品牌，2024年上半年，该公司国内业务实现营收6.17亿元，同比增长23.91%，占主营业务比例提升至28.97%，国内业务营收增速明显高于国外市场。

对于海外市场，中宠股份、佩蒂股份（300673.SZ）等头部企业，此前已通过布局海外工厂应对关税风险。

中宠股份2024年11月接受投资者调研时提到，该公司产能分布在中国、美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等，海外子公司产能较少会受到汇率及关税的影响，也会根据客户订单的需求去安排排产的工厂，给客户较多的选择权。

佩蒂股份此前也在投资者调研时称，关税政策变化对客户订单没有产生明显影响，东南亚工厂已基本能够完全承接美国客户的订单。与此同时，公司一直在积极推动ODM业务的市场多元化，在美国之外拓展更多的客户。

源飞宠物（001222.SZ）也在互动平台称，目前，该公司绝大部分的订单采用FOB模式，且正在积极与客户进行沟通，共同探讨应对策略。

除了宠物食品，宠物用品企业依依股份（001206.SZ）4月6日也在互动易回复投资人称，美国对等关税事项预计不会对该公司经营构成重大影响。目前，全球宠物卫生护理用品的产能高度集中于中国，具备大规模、高品质供应能力的供应商屈指可数，公司与国际核心客户深度绑定。且公司出口美国的产品主要采用FOB模式，加征关税主要由下游客户承担。

依依股份认为，从行业特性来看，宠物卫生护理用品在美国市场具有刚性需求属性，美国宠物饲养率较高，宠物早已成为众多家庭不可或缺的成员，消费者对于宠物卫生护理用品的购买频次和依赖程度，不会因短期关税波动而大幅改变，消费黏性显著。

民生证券分析，中国反制后，原本价格相对较高的高端进口宠物食品溢价率可能进一步攀升，国产高端宠物食品竞争力加强，部分对价格敏感的消费者或转向价格更为亲民的国产宠物品牌，国产宠物食品企业业绩有望增厚。

华泰证券认为，宠物行业国内自主品牌业务仍在行业红利期辐射内、增长稳健空间足，关税加征实际影响或小于预期，建议关注回调后的投资机会。

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